Nesse artigo vou mostrar duas aplicações REAIS MINHAS, no Tesouro Direto, com ganhos extraordinariamente diferentes para um mesmo título – como isso pode ocorrer?
MESMO TÍTULO, DUAS RENTABILIDADES
Dia 11/03/2015, seguindo minha estratégia pessoal de alocação de ativos, investi pouco mais de R$12 mil em Tesouro Prefixado, assegurando uma taxa de 13,10% ao ano, até o vencimento em 2021. Confira todas as informações na primeira tabela da figura abaixo.
Passados alguns meses, mais especificamente no dia 02/05/2016, dei uma olhada nos dados dessa mesma aplicação e eles estão apresentados na segunda tabela (acima). Veja que ao longo de 418 dias corridos (aproximadamente 14 meses), eu havia tido uma rentabilidade bruta de 18,01% no período (o equivalente a 1,2% ao mês, ou 15,33% ao ano).
Nada mal, não é mesmo?
Porém, o mais interessante é que eu também possuía outra aplicação, mais recente, no mesmo título. Ela foi realizada no dia 21/01/2016, em que comprei cerca de R$13 mil reais de Tesouro prefixado, vencimento 2021.
Todavia, em janeiro de 2016, o mercado estava pagando uma taxa anual de R$16,60% ao ano, conforme descrito na primeira tabela da figura abaixo.
Ao medir a rentabilidade dessa segunda compra, também no dia 02/05/2016, percebi que em apenas pouco mais de 3 meses (102 dias corridos), a rentabilidade bruta havia ficado SUPERIOR à da aplicação mais antiga (feita em março de 2015), perfazendo um total de 23,32% no período (ou 6,36% ao mês, ou impressionantes 109,53% em bases anuais).
Resumindo: uma aplicação de 14 meses rendeu menos que uma aplicação de 3 meses, sendo que comprei o MESMO TÍTULO em ambos os casos.
COMO ISSO PODE ACONTECER?
Um mesmo título prefixado, comprado em momentos diferentes, pode oferecer rentabilidades bastante distintas, a depender da taxa contratada e da perspectiva do mercado para a Selic no futuro.
Para saber detalhes matemáticos sobre porque isso ocorre CLIQUE AQUI, e entenda a marcação a mercado de títulos prefixados.
Mas de forma resumida, podemos dizer o seguinte:
1) Quando você compra um título prefixado, que promete pagar uma determinada taxa de juros (por exemplo, 10% ao ano), essa é a expectativa do mercado para a taxa justa a ser paga pelo ativo, até a data de vencimento.
2) Depois de contratada essa taxa, dois cenários podem ocorrer. O primeiro é de a expectativa da taxa Selic até vencimento do título AUMENTAR. O segundo cenário é de a Selic DIMINUIR.
3) Caso a expectativa seja de a Selic aumentar, o mercado as taxas a serem negociadas pelo título prefixado e, quem se você comprou a 10% ao ano, no curto prazo possivelmente terá ganhos NEGATIVOS.
4) Todavia, se a expectativa do mercado for de queda na Selic, ao prefixar a 10% ao ano, terá ganhos expressivos no curto prazo, muito acima da taxa fixa acordada.
Foram exatamente esses dois cenários que ocorreram com os dois títulos prefixados que adquiri, em datas diferentes.
O primeiro deles, comprado março de 2015 foi a uma taxa de 13,10%. A partir desse momento, representado no gráfico abaixo pelo círculo vermelho, a expectativa de taxa de juros do mercado só foi aumentando e o referido título foi perdendo valor (o gráfico abaixo foi construído com base nos preços de compra diários dos títulos prefixados 2021).
Já com o segundo título, comprado em janeiro de 2016, aconteceu exatamente o oposto.
Quando o comprei, veja que foi o momento em que o título prefixado (2021) estava sendo negociado à taxa mais alta da série apresentada no gráfico (círculo verde). A partir desse momento, o mercado começou a baixar o valor das taxas negociadas e a rentabilidade do título no curto prazo foi às altura (ultrapassando os 6% ao mês).
E AÍ, COMO ADIVINHAR ESSES MOVIMENTOS?
Infelizmente, eu não tenho bola de cristal e, provavelmente, você também não.
Logo, como saber se está ou não na hora de comprar um título prefixado? Ou seja, como detectar se uma taxa já está sendo negociada em seu pico e que, a partir dali, vai baixar e os prefixados vão bombar?
RESPOSTA: não tem como saber isso com 100% de certeza.
Sugiro que ao invés de brincar de futurologia, empenhe-se em ter uma ESTRATÉGIA bem definida.
O importante é, na média, conseguir rentabilidades que superem a inflação, e que você possa atingir assim, seus objetivos.
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